媒体洗尽铅华试看新媒绽放

2019-08-14 20:07:43 来源: 东莞信息港

媒体:洗尽铅华 试看新媒绽放 2011-07-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容摘要:

上半年传媒业跌幅第二。上半年,全部A股下跌5.02%,而文化传媒行业跌幅12.8%,仅强于信息技术业,位居跌幅第二位,文化传媒行业全面跑输大盘。而从传媒细分行业看,差的是出版业,跌幅高达16.79%。

新媒体发展快速。传媒业新老行业并存,传统媒体中如图书出版和广告行业过去5年的CAGR分别为 %和9.6%,有线电视行业过去5年收入的CAGR仅为8.1%。但国内数字出版产业5年CAGR高达49%。新媒体如视频、网络广告、电影等新媒体2010年营收增幅在40%以上,远高于电视、报纸等传统板块。

传媒业投资逻辑:上半年传媒板块的下跌并不表明行业发展滞缓,而更多的是洗去二级市场铅华。随着传媒上市公司的增多,整体板块溢价程度的下降应该是趋势,但这并不意味着所有细分子行业的溢价程度都将同步下降,相反一些新业态新媒体仍将长期享受高溢价。

投资组合:下半年,我们给予传媒行业“跟随大市”评级。但建议重点关注新字辈:此处新有两含义:一是处于新兴子行业,二是传统媒体应用新技术、整合重组后凤凰涅槃的传统媒体。相信他们可以带给投资者惊喜。我们建议稳健组合:博瑞传播+天威视讯;激进组合:乐视网+华策影视+奥飞动漫。

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